日前，有黃金行業(yè)報告依據我國黃金礦企行業(yè)的相關數據，進一步分析國內黃金行業(yè)情況，市場結構及公司的相關指標，并得出結論認為，中國黃金儲量有限，產量位居世界第一，若要維持當前產量，海外并購是一個重要手段。不同于以往受黃金價格驅動的并購，現在的并購趨于理性，溢價率有限。國內黃金的供需變動對黃金價格的傳導，實際上是通過影響國際黃金的供需變動，從而影響到國際黃金價格，最終影響到國內黃金價格。我國黃金礦產主要集中在五大黃金礦企集團，但只有少部分資產在礦企集團旗下的上市平臺中。因此，上市平臺除了部分的礦產資源外，有很大一部分業(yè)務是對母集團及其他小礦企進行來料加工業(yè)務。黃金礦企的經營模式分為“黃金開采銷售”和“黃金開采+冶煉加工”兩種模式，其中第一種模式主要針對沒有冶煉產能的小礦企，特征是收入端對金價敏感，成本穩(wěn)定。第二種模式主要針對黃金礦企集團的上市平臺，特征是金價上升時，冶煉毛利可能會受到壓縮，因此具有一定的對沖效果，相對于第一種模式來說，對于金價不敏感。然而，不同于其他大宗商品，黃金供給相對穩(wěn)定，黃金價格持續(xù)上升時，冶煉加工業(yè)務的毛利下降空間有限。
那么，針對中國國內的黃金市場情況，國外相關專業(yè)人士是怎樣解讀的呢？日前，筆者采訪了世界黃金協(xié)會投資者關系項目總監(jiān)John Mulligan。
筆者：目前有很多中國黃金礦業(yè)企業(yè)在國外經營礦山，您對中國黃金企業(yè)“走出去”有什么看法或者建議？
John Mulligan：礦業(yè)企業(yè)“走出去”有兩種途徑，一種是和外國已經在開采的礦業(yè)集團進行合作，另一種是到現場去做實際采礦，這兩者要區(qū)分開。因為這兩種不同的途徑對于風險因素的考量和期待值差別是很大的。
第一種途徑，從全球的角度講，如果去開采一個新礦山會比較耗時，也比較消耗成本。同時，我們必須面對的事實是，在全球范圍內，未經開采的新礦已經很少了。的確，從一段時期的經驗總結可以看到，全球正在運行的金礦采礦并購項目，到目前為止還沒有涉及過未開采的新礦，這樣的項目數量之低是創(chuàng)紀錄的，原因就是投入成本高昂。
第二種途徑，在國外參與金礦開采的項目，一定要奉行負責任的原則，這也是企業(yè)能夠取得成功的關鍵。不但是中國企業(yè)，對于所有企業(yè)，應該嚴格遵守當地的法律法規(guī)及所做出的承諾，還有要滿足社區(qū)的需求。同時，需要做的一個非常重要的工作，就是要學會管理期待值，比如當地政府的期待值、當地社區(qū)的期待值，甚至包括采礦礦區(qū)項目的期待值。礦業(yè)企業(yè)還要增強自身的溝通能力，能夠向當地政府和社區(qū)清楚介紹礦山開采活動對當地的經濟和社區(qū)會產生什么樣的影響。以往我們也看到一些因采礦引發(fā)的事件，這些事件根源其實就是由于結果與期待值不匹配，使得當地社區(qū)及政府，甚至礦區(qū)所在國的國家層面，都會對開礦能帶來的經濟效益期望過高。所以，采礦企業(yè)如果不能夠與當地相關方進行很好的溝通和理解，就會對采礦造成一些阻礙性的影響。 [1] [2] [3] [4] [5] 下一頁 |
