| 黃金期貨帶來(lái)境內(nèi)跨市避險(xiǎn)機(jī)會(huì) |
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上海期貨交易所即將上市國(guó)內(nèi)首個(gè)黃金期貨，而這一品種如何與上海黃金交易所相關(guān)品種進(jìn)行互動(dòng)，這不但是交易所間正在積極探索的問題，也吸引了眾多投資者的關(guān)注。事實(shí)上，兩家交易所在交易時(shí)段和交易成本上的差異已引起了部分機(jī)構(gòu)投資者的注意，以往涉及資金出入境的黃金跨市避險(xiǎn)交易也許在不久的將來(lái)就能基于境內(nèi)的這兩家交易所進(jìn)行。
跨市交易潛行
盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人參與海外期貨交易有嚴(yán)格的限制措施，但較為穩(wěn)定的價(jià)差收益仍使不少人熱衷于黃金的內(nèi)外盤套利或者避險(xiǎn)交易。投資者的一般操作是，在買入價(jià)格相對(duì)較低的期貨合約的同時(shí)，賣出等量的價(jià)格相對(duì)較高的期貨合約，等到價(jià)格差異恢復(fù)到正常水平時(shí)，再同時(shí)平倉(cāng)，獲利了結(jié)。如果期貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)偏離正常，則通過實(shí)物交割，將實(shí)物拋至高價(jià)市場(chǎng)，獲得穩(wěn)定的收益；或者通過在兩個(gè)市場(chǎng)向遠(yuǎn)月合約遷倉(cāng)繼續(xù)持有跨市套利頭寸，以一方遷倉(cāng)收益彌補(bǔ)另一方遷倉(cāng)虧損。以往，國(guó)內(nèi)類似的黃金套利或避險(xiǎn)交易主要在金交所的黃金T+D品種和外盤的倫敦現(xiàn)貨金、COMEX期貨黃金之間展開。
盡管在金交所開始#8216;夜市#8217;交易后，由于交易時(shí)段差異帶來(lái)的內(nèi)外盤差價(jià)機(jī)會(huì)有所減少，但畢竟方便了投資者進(jìn)行實(shí)時(shí)的套利和避險(xiǎn)交易，一家知名黃金投資公司的經(jīng)理告訴記者。
從今年3月1日起金交所延長(zhǎng)了夜市交易時(shí)間，從21點(diǎn)至次日凌晨2點(diǎn)30分，投資者可以像在白天交易時(shí)段一樣進(jìn)行連續(xù)報(bào)價(jià)交易。這段時(shí)間恰好覆蓋了國(guó)際黃金市場(chǎng)成交最為活躍的時(shí)段。因而為跨市和套利避險(xiǎn)者帶來(lái)了更多機(jī)會(huì)。
境內(nèi)跨市避險(xiǎn)有吸引力
但跨國(guó)境進(jìn)行黃金跨市和套利交易的不便依然存在。首先是資金出入境問題。在我國(guó)資本項(xiàng)目并未完全開放的條件下，用于外盤交易的資金并不能自由出境，這對(duì)交易十分不便。
其次是交易費(fèi)用問題。相對(duì)黃金期貨而言，在金交所規(guī)定的萬(wàn)分之五點(diǎn)五的手續(xù)費(fèi)基礎(chǔ)上，部分會(huì)員甚至向投資者收取高達(dá)0.15%的手續(xù)費(fèi)。而正是基于資金出入境和手續(xù)費(fèi)方面的障礙，即將推出黃金期貨的上期所有望為國(guó)內(nèi)投資者搭建更加便利的避險(xiǎn)交易平臺(tái)。
就套利而言，上期所和金交所之間的跨市交易不會(huì)提供太多的機(jī)會(huì)，因?yàn)樯掀谒鶝]有#8216;夜市#8217;，交易時(shí)段上的差異使投資者無(wú)法進(jìn)行套利，該黃金投資公司的人士稱，但交易時(shí)段上的差異仍給投資者的避險(xiǎn)提供了機(jī)會(huì)。 [1] [2] 下一頁(yè) |
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