日前，有黃金行業(yè)報(bào)告依據(jù)我國(guó)黃金礦企行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步分析國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)情況，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及公司的相關(guān)指標(biāo)，并得出結(jié)論認(rèn)為，中國(guó)黃金儲(chǔ)量有限，產(chǎn)量位居世界第一，若要維持當(dāng)前產(chǎn)量，海外并購(gòu)是一個(gè)重要手段。不同于以往受黃金價(jià)格驅(qū)動(dòng)的并購(gòu)，現(xiàn)在的并購(gòu)趨于理性，溢價(jià)率有限。國(guó)內(nèi)黃金的供需變動(dòng)對(duì)黃金價(jià)格的傳導(dǎo)，實(shí)際上是通過影響國(guó)際黃金的供需變動(dòng)，從而影響到國(guó)際黃金價(jià)格，最終影響到國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格。我國(guó)黃金礦產(chǎn)主要集中在五大黃金礦企集團(tuán)，但只有少部分資產(chǎn)在礦企集團(tuán)旗下的上市平臺(tái)中。因此，上市平臺(tái)除了部分的礦產(chǎn)資源外，有很大一部分業(yè)務(wù)是對(duì)母集團(tuán)及其他小礦企進(jìn)行來料加工業(yè)務(wù)。黃金礦企的經(jīng)營(yíng)模式分為“黃金開采銷售”和“黃金開采+冶煉加工”兩種模式，其中第一種模式主要針對(duì)沒有冶煉產(chǎn)能的小礦企，特征是收入端對(duì)金價(jià)敏感，成本穩(wěn)定。第二種模式主要針對(duì)黃金礦企集團(tuán)的上市平臺(tái)，特征是金價(jià)上升時(shí)，冶煉毛利可能會(huì)受到壓縮，因此具有一定的對(duì)沖效果，相對(duì)于第一種模式來說，對(duì)于金價(jià)不敏感。然而，不同于其他大宗商品，黃金供給相對(duì)穩(wěn)定，黃金價(jià)格持續(xù)上升時(shí)，冶煉加工業(yè)務(wù)的毛利下降空間有限。
那么，針對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)的黃金市場(chǎng)情況，國(guó)外相關(guān)專業(yè)人士是怎樣解讀的呢？日前，筆者采訪了世界黃金協(xié)會(huì)投資者關(guān)系項(xiàng)目總監(jiān)John Mulligan。
筆者：目前有很多中國(guó)黃金礦業(yè)企業(yè)在國(guó)外經(jīng)營(yíng)礦山，您對(duì)中國(guó)黃金企業(yè)“走出去”有什么看法或者建議？
John Mulligan：礦業(yè)企業(yè)“走出去”有兩種途徑，一種是和外國(guó)已經(jīng)在開采的礦業(yè)集團(tuán)進(jìn)行合作，另一種是到現(xiàn)場(chǎng)去做實(shí)際采礦，這兩者要區(qū)分開。因?yàn)檫@兩種不同的途徑對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)因素的考量和期待值差別是很大的。
第一種途徑，從全球的角度講，如果去開采一個(gè)新礦山會(huì)比較耗時(shí)，也比較消耗成本。同時(shí)，我們必須面對(duì)的事實(shí)是，在全球范圍內(nèi)，未經(jīng)開采的新礦已經(jīng)很少了。的確，從一段時(shí)期的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)可以看到，全球正在運(yùn)行的金礦采礦并購(gòu)項(xiàng)目，到目前為止還沒有涉及過未開采的新礦，這樣的項(xiàng)目數(shù)量之低是創(chuàng)紀(jì)錄的，原因就是投入成本高昂。
第二種途徑，在國(guó)外參與金礦開采的項(xiàng)目，一定要奉行負(fù)責(zé)任的原則，這也是企業(yè)能夠取得成功的關(guān)鍵。不但是中國(guó)企業(yè)，對(duì)于所有企業(yè)，應(yīng)該嚴(yán)格遵守當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)及所做出的承諾，還有要滿足社區(qū)的需求。同時(shí)，需要做的一個(gè)非常重要的工作，就是要學(xué)會(huì)管理期待值，比如當(dāng)?shù)卣钠诖�、�?dāng)?shù)厣鐓^(qū)的期待值，甚至包括采礦礦區(qū)項(xiàng)目的期待值。礦業(yè)企業(yè)還要增強(qiáng)自身的溝通能力，能夠向當(dāng)?shù)卣蜕鐓^(qū)清楚介紹礦山開采活動(dòng)對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)和社區(qū)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響。以往我們也看到一些因采礦引發(fā)的事件，這些事件根源其實(shí)就是由于結(jié)果與期待值不匹配，使得當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)及政府，甚至礦區(qū)所在國(guó)的國(guó)家層面，都會(huì)對(duì)開礦能帶來的經(jīng)濟(jì)效益期望過高。所以，采礦企業(yè)如果不能夠與當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)方進(jìn)行很好的溝通和理解，就會(huì)對(duì)采礦造成一些阻礙性的影響。 [1] [2] [3] [4] [5] 下一頁(yè) |
