5月底以來新能源車板塊的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)也反映了：無論從政策端還是實(shí)際數(shù)據(jù)端，市場都對(duì)新能源車產(chǎn)業(yè)鏈逐步恢復(fù)信心。該行認(rèn)為隨著后續(xù)實(shí)際排產(chǎn)和銷量數(shù)據(jù)不斷驗(yàn)證，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來反彈。5月底以來，國家大力減免燃油車購置稅，市場認(rèn)為會(huì)對(duì)新能源需求形成壓制，但是該行統(tǒng)計(jì)各地鼓勵(lì)政策后看到，地補(bǔ)對(duì)新能源車型力度更大，一線城市北京調(diào)高新能源車型指標(biāo)10000個(gè)，上海補(bǔ)貼新能源購置費(fèi)用10000元，同時(shí)其他省市單車補(bǔ)貼多在數(shù)千元到2.5w不等，且新能源車補(bǔ)貼額度普遍略高于燃油車。應(yīng)當(dāng)看到國家在逆周期調(diào)節(jié)時(shí)候的決心，以及對(duì)新能源汽車的堅(jiān)定支持。 需求端： (1)國內(nèi)： 五月需求整體反攻，除比亞迪、特斯拉尚未公布數(shù)據(jù)，理想、哪吒、零跑、廣汽埃安等新能源車整體銷量恢復(fù)到3月水平，同比翻倍增長，小鵬、蔚來銷量也恢復(fù)到3月的70%，小鵬銷量同比翻倍增長。除蔚小理以外的新勢(shì)力銷量增速可喜，新能源車整體需求向上為不同價(jià)位細(xì)分市場的新入者帶來機(jī)會(huì)。 (2)歐洲： 主要國家中新能源乘用車銷量，5月法國同比+8.8%/環(huán)比+15.8%至2.7萬輛，滲透率為20.9%。意大利同比-7.2%/環(huán)比+39.1%至1.2萬輛，滲透率為9.8%。西班牙同比+16.1%/環(huán)比+16.0%至0.7萬輛，滲透率為7.4%。德國/英國/瑞士等數(shù)據(jù)尚未公布。 綜合來講，新能源車Q3、Q4迎來傳統(tǒng)銷售旺季，需求并未隨著疫情而消失，只是推遲，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及下半年生產(chǎn)加速進(jìn)行，該行維持全年500-550w的新能源汽車銷量預(yù)測(cè)，并將帶動(dòng)上游各環(huán)節(jié)銷量增加，板塊有望迎來反彈行情。 比亞迪CTB、零跑CTC等新技術(shù)率先應(yīng)用打造爆款車型，為新能源市場進(jìn)一步帶來吸引力。該行認(rèn)為雖然兩者在材料層面帶來的變化不大，但是對(duì)包括百公里電耗降低、風(fēng)阻減小在內(nèi)的整車競爭力的提升有額外的幫助，進(jìn)一步打造車企競爭壁壘。 供給端： 今年全年銷量將形成旺季更旺的節(jié)奏，下游車企銷量結(jié)構(gòu)全面開花，或助推Q3、Q4碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步上漲。該行根據(jù)電芯成本模型測(cè)算，若碳酸鋰價(jià)格從目前的47.85萬元/噸極限上漲至60萬元/噸，假設(shè)其他材料成本不變，NCM811和磷酸鐵鋰電芯的鋰資源單耗量分別為402、538克/kWh，則NCM811和磷酸鐵鋰電芯成本或分別上漲11.3%、10.6%，無鋰資源保障的電池企業(yè)可能進(jìn)一步承壓。 Q2漲價(jià)傳導(dǎo)部分成本壓力，下一 [1] [2] 下一頁 |
