一法國對沖基金經(jīng)理預(yù)計，“大約四年后”銅價將達到每噸40,000美元。這句話似乎很應(yīng)景，因為即使那些在金屬市場上有幾十年經(jīng)驗的人也變得活躍起來，他們將銅稱為“新石油”，并稱其為“有交易以來最自信的交易”，預(yù)計價格將上漲50%。
2024年，銅交易猛漲，吸引了大宗商品圈以外的投機客，他們渴望將銅和市場的終極驅(qū)動力--人工智能（AI）聯(lián)系起來。然而，銅市的泡沫迅速縮小�；鸾�(jīng)理在9月底再次大舉推高銅價，這次是基于中國政府推出的經(jīng)濟刺激計劃，但隨后價格漲幅遠低于預(yù)期。銅的輝煌最終受到美國新總統(tǒng)的關(guān)稅預(yù)期和美元走強打壓，現(xiàn)在看來，隨著進入新的一年，2024年銅的大部分漲幅將被收回。
但2025年將會發(fā)生什么？蒙特利爾銀行（Bank of Montreal）認為，2025年銅市仍將供應(yīng)充足，增長率約為2.8%，這要高于近期歷史水平。麥格里（Macquarie）認為，2024年銅產(chǎn)量可能增長4%，表明未來供應(yīng)可能不會像之前向的那樣緊俏。
需求方面，在能源轉(zhuǎn)型的背景下，銅的長期前景仍然樂觀。整體來看，中國約占到全球銅消費量的56%，約為1,500萬噸。凱投宏觀（Capital Economics）近期研究報告指出，中國建筑活動調(diào)整（從峰值到低谷下降50%）將抵消大部分電氣化需求。
加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）預(yù)計，2025年全球銅需求將按年增長2.9%，其中大多數(shù)來自中國以外地區(qū)。
**銅價展望**
高盛（Goldman Sachs）預(yù)計，明年銅均價將為每噸10,160美元。摩根士丹利（Morgan Stanley）預(yù)計，到2025年底，銅價將攀升至每噸9,500美元。智利礦業(yè)協(xié)會（Chilean Mining Association）也是較為樂觀的機構(gòu)之一，其預(yù)計明年銅價介于每噸9,260-9,920美元之間。不過花旗集團（Citigroup）近期調(diào)降明年銅價預(yù)估，從每噸10,250美元降至8,750美元。
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