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滬鎳上方空間受限

http://www.elbaloto.com 時間：2025/2/20 10:35:15 來源：全球礦產(chǎn)資源網(wǎng) 點擊次數(shù):197

短期看鎳供應(yīng)過剩格局難改，但盤面已對此充分計價；印尼和菲律賓的鎳礦供給現(xiàn)狀抬升冶煉成本，盤面下方空間有限；消費端不溫不火使價格上方空間難以打開，預(yù)計后期盤面維持區(qū)間震蕩走勢的概率較大。
自2024年11月起，滬鎳價格在122000~128000元/噸區(qū)間窄幅震蕩，多次觸及區(qū)間下沿122000元/噸后快速反彈，觸及區(qū)間上沿128000元/噸后又快速回落，主要原因是行業(yè)下方成本支撐較強，同時缺乏利多驅(qū)動，上方空間又難以打開。
宏觀面利空
今年春節(jié)假期期間，美聯(lián)儲公布2025年的第一份利率決議，與市場預(yù)期一致，聯(lián)邦基金利率區(qū)間繼續(xù)維持在4.25%~4.50%，暫停此前連續(xù)三次會議降息的節(jié)奏。從點陣圖和美聯(lián)儲主席鮑威爾的表態(tài)來看，美聯(lián)儲預(yù)計未來三年降息力度減弱，暗示了特朗普政府上臺改變了美聯(lián)儲的利率預(yù)期。2025年，市場預(yù)計美聯(lián)儲將降息次數(shù)由4次削減為2次，這在一定程度上削弱了有色金屬消費的樂觀預(yù)期，美元走強令基本金屬承壓。
鎳礦供應(yīng)偏緊
當(dāng)前菲律賓主礦區(qū)正處于雨季，出礦量偏少，根據(jù)裝船量以及到港量的歷史數(shù)據(jù)，每年1—2月是菲律賓出礦量最少的月份。國內(nèi)鎳礦進口量也處于季節(jié)性低位，主要港口鎳礦庫存量持續(xù)下降。由于礦端供應(yīng)緊張，春節(jié)后菲律賓鎳礦價格迎來開門紅，中高品位鎳礦FOB價格上漲5美元/濕噸以上，且菲律賓鎳礦主產(chǎn)區(qū)到國內(nèi)連云港的海運費用在節(jié)后上調(diào)0.7美元/濕噸，導(dǎo)致國內(nèi)鎳鐵冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本上升。
印尼方面，受MOMS系統(tǒng)審批限制，部分鎳礦商未能正常出貨，同時菲律賓鎳礦價格上漲導(dǎo)致印尼進口菲律賓鎳礦的積極性下降，印尼國內(nèi)鎳礦供應(yīng)緊缺，推升其鎳礦內(nèi)貿(mào)升貼水幅度。
目前，市場預(yù)計菲律賓雨季還將持續(xù)，其鎳礦供應(yīng)在3月以后才會逐漸恢復(fù)。同時，印尼齋月期間也將影響其3月內(nèi)貿(mào)鎳礦供應(yīng)，所以國內(nèi)以及印尼內(nèi)貿(mào)礦供應(yīng)偏緊的狀況還將持續(xù)，不排除有部分冶煉廠因原料短缺而減產(chǎn)。
冶煉品成本支撐加強
隨著鎳礦供應(yīng)緊張以及鎳礦價格上漲，國內(nèi)鎳鐵價格春節(jié)后也開始低位反彈，山東高鎳生鐵出廠價已由春節(jié)前的937元/鎳點反彈至當(dāng)前的968.5元/鎳點，印尼高鎳生鐵出廠價已由春節(jié)前的939元/鎳點漲至當(dāng)前的970.5元/鎳點。較高品位現(xiàn)貨的成交價甚至已經(jīng)拉升至985元/鎳點。但由于鎳礦價格上漲幅度高于鎳鐵價格，前期鎳鐵廠虧損的局面沒有改善，國內(nèi)多數(shù)鎳鐵廠仍處于虧損狀態(tài)。后期原料緊張，隨著鎳鐵供應(yīng)量減少、議價能力加強，價格還將繼續(xù)抬升。

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