7月23日發(fā)布投資報告,針對云南銅業(yè)(000878.SZ)公布增發(fā)預(yù)案,維持"增持"評級.
東方證券表示,假設(shè)收購條件滿足,定向增發(fā)在 09 年3 季度完成,約能增加當年銅精礦產(chǎn)量5%,2010 年增加20%,對公司盈利增加效應(yīng)明顯.東方證券修正年初對銅價的預(yù)期,09 年提高10%至35000 元/噸,2010 年提高20%至42000 元/噸,相應(yīng)地對原盈利預(yù)測由09- 10 年的-0.02 元和0.16 元提高到0.13元和0.41 元,維持"增持"評級.
在這次擬增發(fā)預(yù)案中,中鋁進駐后在清理原公司職工持股歷史遺留問題中邁出實質(zhì)性步伐.東方證券預(yù)計其后隨著清理工作的進一步深化,在減少關(guān)聯(lián)交易的原則下,將會有更多類似情形出現(xiàn).東方證券預(yù)計未來公司的資源仍有擴張的可能.
東方證券認為隨著中國用銅旺季的結(jié)束,以及由于前期套利窗口的存在,6-8 月仍將維持較高的銅進口數(shù)量,使得國內(nèi)供應(yīng)逐漸寬松.未來來自中國需求增量對全球銅需求的拉動作用將逐漸減弱.未來的銅需求的看點在美國以及歐洲房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇帶來銅需求增加.
美國 6 月新屋開工的增加帶來了對房地產(chǎn)市場復(fù)蘇的預(yù)期,在當前依舊寬松的流動性下,有色金屬在3 季度重拾升勢,東方證券仍然認為上游供應(yīng)的剛性將使銅跑贏其他基本金屬.
公司盈利正處于由低谷向上的迅速回升中,資源注入無疑將使公司成為整個市場的焦點.
東方證券指出風險因素包括:經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期,而資產(chǎn)泡沫的不斷膨脹迫使貨幣政策制定者提前收縮流動性而導(dǎo)致金屬價格大幅下跌.
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