| 在平穩(wěn)渡過(guò)傳統(tǒng)意義上的需求淡季(夏季)后，大部分有色金屬品種有望在2007年三季度末開(kāi)始，迎來(lái)由新一輪需求攻勢(shì)推動(dòng)的價(jià)格明顯上漲，因?yàn)槿騃P (工業(yè)產(chǎn)出)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)將推動(dòng)對(duì)有色金屬的需求。
調(diào)控和整合是未來(lái)投資中國(guó)有色行業(yè)需要把握的重要命題。隨著行業(yè)結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題的解決，以及行業(yè)集中度和競(jìng)爭(zhēng)力的提高，中國(guó)有色行業(yè)將從“春秋”走向“戰(zhàn)國(guó)”時(shí)代。
價(jià)格將繼續(xù)維持高位運(yùn)行
首先，從目前有色金屬整體的供需狀況來(lái)看，2007年有色金屬供應(yīng)緊張的情況并沒(méi)有得到根本改善，庫(kù)存也依然維持在較低水準(zhǔn)，而供應(yīng)中斷的憂慮并未在大部分品種上消失(圖1)。因?yàn)橹袊?guó)和其他處于工業(yè)化進(jìn)程中的國(guó)家如印度、巴西、越南等的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，加上歐洲、日本逐漸恢復(fù)的需求增長(zhǎng)足以抵消美國(guó)的短暫頹勢(shì)，因此，全球有色金屬的需求在未來(lái)將繼續(xù)保持較高的增量。其次，流動(dòng)性因素在有色金屬市場(chǎng)形成的流動(dòng)性溢價(jià)繼續(xù)維持，在供求平衡脆弱或者少量供過(guò)于求的情況下，過(guò)剩的流動(dòng)性或?qū)е卤碛^需求放大，造成部分有色金屬品種供不應(yīng)求的局面，雖然美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波的全球蔓延使市場(chǎng)對(duì)全球流動(dòng)性有一定擔(dān)憂，但其實(shí)際影響程度還有待觀察。
IP和有色金屬需求增長(zhǎng)高度相關(guān)，從IP的增長(zhǎng)可以判斷出全球?qū)τ猩饘俚男枨鬆顩r。目前，持續(xù)強(qiáng)勁的全球工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)將明顯增加對(duì)有色金屬的需求，從而對(duì)有色金屬價(jià)格構(gòu)成支撐。其中，中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)在2007年5 月份持續(xù)加速，年率同比上升18.1%，用OECD 領(lǐng)先指標(biāo)來(lái)衡量中國(guó)同期的增長(zhǎng)約為19%，而自2003 年以來(lái)平均為16.4%；雖然美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)的前景目前尚未清晰，IP 增長(zhǎng)近月減速，但采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI )已表現(xiàn)積極。在OECD 領(lǐng)先指標(biāo)中，美國(guó)六個(gè)月移動(dòng)平均速度已從2007年3 月份的1.3%上升至4 月份的2.3%。預(yù)計(jì)美國(guó)工業(yè)產(chǎn)出的減緩可望在2007 下半年結(jié)束。強(qiáng)勁的美國(guó)領(lǐng)先指標(biāo)加上強(qiáng)勁的中國(guó)IP 增長(zhǎng)，預(yù)示著2007 下半年全球IP 增長(zhǎng)將非常強(qiáng)勁。
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