| 承德釩鈦日前公告，公司擬發(fā)行13億公司債券，期限為5年，本期債券票面利率在債券存續(xù)期限內(nèi)固定不變。公司債券募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，全部用于償還銀行借款。該股昨日下跌0.42%，報(bào)收18.91元。
本次發(fā)行采取網(wǎng)上面向社會(huì)公眾投資者公開發(fā)行和網(wǎng)下面向機(jī)構(gòu)投資者協(xié)議發(fā)行相結(jié)合的方式。網(wǎng)上、網(wǎng)下預(yù)設(shè)的發(fā)行數(shù)量占本期公司債券發(fā)行總量的比例分別為10%和90%。發(fā)行人和保薦人 （主承銷商）將根據(jù)網(wǎng)上發(fā)行情況決定是否啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制。
公司表示，目前公司資產(chǎn)負(fù)債率很高，負(fù)債總額中短期借款比例較高，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較低。公司本次發(fā)行債券償還銀行貸款后，可以適當(dāng)減少公司流動(dòng)負(fù)債的比例，債務(wù)結(jié)構(gòu)得到改善，降低短期償債壓力。
同時(shí)，相比銀行貸款，公司債券融資有一定的成本優(yōu)勢，可以節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高公司整體盈利水平。參照目前市場中債券利率水平，結(jié)合利率上漲預(yù)期進(jìn)行測算：較之銀行1年期銀行貸款利率，不考慮時(shí)間成本，發(fā)行13億元公司債券每年可節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用約1300萬元。較之銀行5年期銀行貸款利率，不考慮時(shí)間成本，發(fā)行13億元公司債券每年可節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用約1800萬元。
天相投資認(rèn)為，07年南非釩產(chǎn)量占全球的比重為40%，而南非因電力供應(yīng)緊張導(dǎo)致釩供給減少，釩價(jià)高企局面在短期內(nèi)難以得到根本改變。另外，預(yù)計(jì)公司此次發(fā)債對公司08、09年EPS影響約為0.015元，調(diào)整公司07、08年EPS分別為0.46元和0.94元，維持公司“增持”評級。 [1] |
