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　　外匯期貨交易是指協(xié)約雙方同意在未來某一日期按約定的匯率買賣一定數(shù)量外幣的交易。它與遠期外匯交易相比,具有三個優(yōu)點:(1)投資者范圍擴大。在外匯期貨市場上,只要按規(guī)定繳納了保證金,任何投資者(不論大企業(yè)、小企業(yè)或個人)均可通過經(jīng)紀人進行外匯期貨交易。但是在遠期外匯交易中,投資者的范圍則比較小,一般是與銀行有良好業(yè)務(wù)關(guān)系的大企業(yè)和信譽良好的證券交易商才有資格。(2)市場流動性大,市場效率比較高。在外匯期貨市場上有大量的套期保值者和投機者存在,所以外匯期貨市場上的流動性比較大。(3)外匯期貨契約是標準化的合約,交易的貨幣也僅限于少數(shù)幣種,所以外匯期貨合約比較容易轉(zhuǎn)手和結(jié)算。

　　外匯期貨交易是于1972年5月16日在美國芝加哥商品交易所的國際貨幣市場上首先出現(xiàn)的。經(jīng)過多年發(fā)展,成為當前外貿(mào)企業(yè)防范匯率風(fēng)險的主要手段。

　　外匯期貨交易的目的不外乎兩個:一是套期保值,二是投機。從外貿(mào)企業(yè)的實際情況來看,一般外貿(mào)企業(yè)做期貨交易大多是為了套期保值,從而避免或減少企業(yè)的貨幣損失。

　　由于外匯期貨套期保值交易在匯率變動不利于進口企業(yè)的情況下,可以使進口企業(yè)少損失一些外匯,但當匯率變動有利于進口企業(yè)時,它又要使進口企業(yè)的外匯盈余少一些,這就是外匯期貨套期保值的特點。1982年,費城股票交易所最先開始了外匯期權(quán)交易。1984年,美國芝加哥商品交易所(CME)的國際貨幣市場也開始了外匯期權(quán)的業(yè)務(wù)。外匯期權(quán)交易與期貨交易一樣,具有嚴格的合同要求,它所買賣的貨幣,一般都是可自由兌換的硬通貨,匯率采用浮動制。期權(quán)的到期日與外匯期貨市場的交貨期完全相同。其特殊性僅僅表現(xiàn)在外匯期權(quán)的最后交易日是到期月份的第三個星期三之前的星期五。

　　外匯期權(quán)交易除具備上面所提到的一般特點外,還具有其獨特的優(yōu)越性,主要表現(xiàn)在:(1)外匯期權(quán)交易可固定保值成本,使其僅限于期權(quán)費;(2)外匯期權(quán)交易可對未來發(fā)生與否的不確定的外匯交易進行風(fēng)險管理,因為期權(quán)交易獲得的是一種權(quán)利而不是義務(wù),外匯期權(quán)的執(zhí)行與否,必須視約定價格的計價貨幣是升值還是貶值而定。

　　在進出口貿(mào)易中,如果進口商事先采用的是外匯期權(quán)交易,那么在匯率變動不利于自己的情況下,就可能通過放棄履行期權(quán),而使其損失僅限于其所預(yù)付的期權(quán)費。但如果采取外匯期貨交易,那么到期時就必須實際履行期貨交易業(yè)務(wù)。如果外匯期貨發(fā)生虧損,也就必須用現(xiàn)貨的盈利來彌補這種虧損,這樣套期保值的作用便大打折扣了。正是基于以上的原因,近年來,外匯期權(quán)交易發(fā)展很快。投資者為了更好地回避匯率風(fēng)險,大多采取外匯期權(quán)與外匯期貨混合操作的方法,從而為匯率風(fēng)險的回避提供了更好的方式。

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