| 河南地區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)鏈中下游調(diào)研報告 |
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二、產(chǎn)業(yè)調(diào)研總結(jié)
1，企業(yè)訂單回暖，旺季可期
通過廠家的調(diào)研反饋，今年訂單好于往年，短期生產(chǎn)計劃排滿。國內(nèi)各個經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域復(fù)蘇勢頭迅猛。地產(chǎn)和汽車板塊是鋁的主要消費領(lǐng)域，近期房地產(chǎn)市場迎來復(fù)蘇，30大中城市商品房成交2月份的月均成交面積40.4萬平方米，同比增長32%，環(huán)比增長43.7%；汽車行業(yè)2月份也迎來開門紅，根據(jù)2，乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)顯示2月1-28日，乘用車市場零售136.4萬輛，同比增長9%，較上月增長6%，今年以來累計零售265.7萬輛，同比下降21%。隨著3月份傳統(tǒng)旺季的到來，需求繼續(xù)增長可期。
根據(jù)mysteel的數(shù)據(jù)顯示，下游終端需求的復(fù)蘇帶動3月佛山地區(qū)鋁棒加工費上漲至平均647元/噸。為近3年的最高位。鞏義地區(qū)的鋁棒加工費3月均價落在320元/噸，也處于近年來的高位。
2，加工廠以單定采，下游有延期點價的需求
調(diào)研發(fā)現(xiàn)鋁加工企業(yè)基本不囤原料，目前是按照周度采購，逢低價采購鋁錠，因去年地產(chǎn)行業(yè)景氣度較差，企業(yè)排產(chǎn)謹(jǐn)慎，以單定采。并且由于下游對未來鋁價持悲觀心態(tài)，因此會有延期點價的需求，客戶提貨周期較長，訂單有價格風(fēng)險，甚至?xí)羞`約的情況出現(xiàn)。
三、投資建議
基本面：供應(yīng)方面，隨著海外天然氣價格的回落，歐洲鋁廠有復(fù)產(chǎn)的可能。國內(nèi)云南減產(chǎn)落地影響產(chǎn)能65噸，在5月份豐水期到來之前，復(fù)產(chǎn)壓力仍在；另外隨著中美關(guān)系的走弱，新疆鋁可能會成為博弈的重心之一，供應(yīng)擾動的問題隨時會惡化。需求端，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性十足，下游訂單明顯好轉(zhuǎn)，不過復(fù)蘇力度在預(yù)期之內(nèi)，市場對后續(xù)需求信心不足。隨著金三銀四的需求旺季的到來，實際的需求情況要靠時間來驗證。
宏觀方面：美國強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)和1月份再次環(huán)比走強的核心通脹數(shù)據(jù)，讓美聯(lián)儲3月份加息50BP的概率大增，參考去年，如果激進(jìn)加息回歸則會讓鋁價短期承壓。不過去年美聯(lián)儲激進(jìn)加息的背景疊加了中美歐三大經(jīng)濟(jì)體同時衰退的預(yù)期。而今年中美歐則同時存在復(fù)蘇的預(yù)期。因此預(yù)估此次美聯(lián)儲激進(jìn)加息后價格的下跌力度不及去年。
操作方面：鋁價目前沿著低斜率的上升通道波動，結(jié)合調(diào)研結(jié)論以及當(dāng)下的宏觀背景來看，在通道上邊沿逢高做空的安全邊際較高。如果消費旺季兌現(xiàn)，最高可看漲至19800元/噸。如果價格跌破通道則看到上一頁 [1] [2] [3] 下一頁 |
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