上半年我國焦煤市場可以說是腹背受敵：進(jìn)口澳大利亞焦煤直接從價格及輸出規(guī)模上狠狠沖擊了國內(nèi)市場一把，而國內(nèi)煉焦煤礦又快又好地實(shí)現(xiàn)了節(jié)后復(fù)產(chǎn)、提產(chǎn)。再疊加上半年下游焦化去產(chǎn)能超過新投產(chǎn)能，導(dǎo)致焦煤陷入了一個明顯的供應(yīng)過剩格局。進(jìn)入下半年后，這一格局發(fā)生了一些環(huán)比變化：首先是下游高利潤刺激焦化產(chǎn)能投放進(jìn)度提速，再是國內(nèi)煉焦煤礦產(chǎn)量環(huán)比稍有回落，并且澳大利亞焦煤的進(jìn)口沖擊環(huán)比也有所走弱。以下，我們將結(jié)合這些供需變化做出進(jìn)一步分析并嘗試做出四季度焦煤價格的預(yù)判。
一、澳大利亞進(jìn)口焦煤“口難開”
1-8月我國共進(jìn)口煤及褐煤2.21億噸，累計同比增速已經(jīng)從前期的兩位數(shù)增長大幅回落至0.2%，進(jìn)口煤額度緊張的狀態(tài)已開始顯現(xiàn)。今年澳煤是進(jìn)口焦煤的主要沖擊者，1-7月我國共進(jìn)口2858萬噸澳大利亞煉焦煤，累計同比大增54.6%，進(jìn)口利潤豐厚刺激中國買家不顧通關(guān)延長的風(fēng)險持續(xù)采購澳煤。
目前澳大利亞二線主焦煤進(jìn)口價格接近120美金/噸，折算盤面成本約1050元/噸左右，所以無論是終端鋼廠還是期現(xiàn)貨貿(mào)易商主觀上都在盡可能多的進(jìn)口澳煤。雖然近期煤炭進(jìn)口出現(xiàn)了一些通關(guān)額度放松的傳聞，但據(jù)我們了解澳煤的整體進(jìn)口資源依然很緊張，通關(guān)延長時間仍是具有很大不確定性。參照去年的進(jìn)口節(jié)奏來看，四季度通關(guān)配額“口難開”會導(dǎo)致進(jìn)口海運(yùn)煤的進(jìn)口量顯著下滑。如按照回落至250萬噸/月左右的進(jìn)口量來估算，那么澳大利亞焦煤月進(jìn)口量環(huán)比大約下滑200萬噸左右。
至于我國四季度澳煤進(jìn)口量的下滑是否會導(dǎo)致澳洲焦煤美金價格再度回落，我們認(rèn)為澳煤價格可能有所反復(fù)但應(yīng)該不會再重回跌勢了。澳大利亞煉焦煤前期的持續(xù)大跌伴隨著的是中國買家以外的需求受疫情沖擊，1-7月澳大利亞冶金煤出口累計同比是下滑了8.77%的，且向中國輸出的比例顯著增加。而隨著疫情的逐漸穩(wěn)定，日韓鋼鐵生產(chǎn)及下游汽車產(chǎn)銷都有了一個明顯修復(fù)，其中韓國修復(fù)力度較大，日本要弱一些，而疫情尚不穩(wěn)定的印度制造業(yè)PMI都已恢復(fù)至52的榮枯線上。所以中國以外的其他買家對澳煤的需求回升，會形成一定的價格支撐；并且中國買家仍會陸續(xù)采購遠(yuǎn)期澳煤，等待年底或是明年初的新配額，實(shí)現(xiàn)豐厚的進(jìn)口利潤。所以從海外需求的復(fù)蘇及中國買家的遠(yuǎn)期采購來看，澳煤美金價格也應(yīng)該會呈現(xiàn)出震蕩稍有偏強(qiáng)的態(tài)勢。[1] [2] [3] 下一頁 |
