所以可以預(yù)見(jiàn)的是，后續(xù)大型企業(yè)必將充分受惠于行業(yè)的整體發(fā)展。而新項(xiàng)目的具體規(guī)定使得現(xiàn)有電解鋁行業(yè)上市公司具有先入優(yōu)勢(shì)，可以減少市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)者。例如國(guó)內(nèi)最大的鋁業(yè)企業(yè)中國(guó)鋁業(yè)，該公司是世界第二大氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)、第四大原鋁生產(chǎn)企業(yè)，在行業(yè)進(jìn)入良性發(fā)展的前提下，光原鋁生產(chǎn)這一產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)使該公司具備了更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，由于手握國(guó)內(nèi)氧化鋁的主要生產(chǎn)能力，那么原鋁的競(jìng)爭(zhēng)力本身就比一般企業(yè)要大，而行業(yè)規(guī)范發(fā)展之后，后續(xù)的行業(yè)環(huán)境則更有利公司發(fā)揮這一優(yōu)勢(shì)。
同時(shí)，對(duì)于一體化企業(yè)也值得高度關(guān)注，最典型的莫過(guò)于南山鋁業(yè)和新疆眾和。南山鋁業(yè)是國(guó)內(nèi)具備鋁完整產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭公司，即從熱電、到電解鋁、到鋁加工，以及鋁深加工的一體化生產(chǎn)能力。后續(xù)公司的重點(diǎn)精力會(huì)放在鋁及鋁型材產(chǎn)品上，熱軋冷軋產(chǎn)品將使得公司在鋁加工行業(yè)中位居龍頭地位。而一體化的產(chǎn)業(yè)規(guī)模將提升公司的抗周期能力，成為一個(gè)具備穩(wěn)定收益能力的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。新疆眾和主營(yíng)化成箔、腐蝕箔、電子鋁箔、高純鋁錠、普鋁錠、鋁桿等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，擁有煤電-電解鋁-高純鋁-電子鋁箔-電極箔的完整產(chǎn)業(yè)鏈。高純鋁產(chǎn)品已占到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的80%以上，國(guó)際市場(chǎng)的20%，電子鋁箔占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的70%以上。筆者認(rèn)為，如今的新疆眾和已脫離了有色金屬行業(yè)的強(qiáng)周期性特點(diǎn)，成為穩(wěn)定增長(zhǎng)的電子原材料生產(chǎn)企業(yè)。另外，鋁電一體化的中孚實(shí)業(yè)和關(guān)鋁股份也值得關(guān)注。
另一個(gè)類似的具備產(chǎn)業(yè)鏈形態(tài)的大型公司是煤炭上市公司神火股份。在不斷壯大煤炭主業(yè)的基礎(chǔ)上，公司采取積極的方法逐步打造煤電鋁一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，擁有發(fā)電機(jī)組裝機(jī)規(guī)模為195MW；控股子公司沁澳鋁業(yè)已形成年產(chǎn)16萬(wàn)噸電解鋁生產(chǎn)能力，鋁業(yè)資產(chǎn)成為發(fā)展亮點(diǎn)，并成為公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)的重要來(lái)源。
因此，筆者認(rèn)為，在新規(guī)施行以后，國(guó)內(nèi)的鋁產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力的提高將取決于后續(xù)的技術(shù)能力提高，而小型企業(yè)很明顯不具備這樣的能力，行業(yè)的進(jìn)一步集中態(tài)勢(shì)十分明顯。具備技術(shù)上和產(chǎn)業(yè)鏈完整程度上的優(yōu)勢(shì)將是體現(xiàn)實(shí)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要籌碼。而行業(yè)的集中發(fā)展無(wú)疑讓大型企業(yè)和上下游一體化企業(yè)分享更多的行業(yè)利潤(rùn)，優(yōu)勢(shì)企業(yè)的投資價(jià)值更值得投資者去關(guān)注。在后續(xù)有色金屬板塊的走勢(shì)中，個(gè)股分化是大趨勢(shì)。而具備良好投資價(jià)值的品種將依然存在機(jī)會(huì)。具體的需要尋找盡量處于產(chǎn)業(yè)鏈上端的企業(yè)，一旦下游企業(yè)出現(xiàn)良好的盈利情況，上游企業(yè)的議價(jià)能力更強(qiáng)，受到穩(wěn)定的收益能力也更大，典型的如中金嶺南、中國(guó)鋁業(yè)等。而下游的加工型企業(yè)由于不具備原料的控制權(quán)，會(huì)被壓迫在一個(gè)比較小的利潤(rùn)空間里，成長(zhǎng)性不明顯，這些也會(huì)是后續(xù)資金淘汰的主要品種，如常鋁股份、高新張銅等。當(dāng)然，一些具備相對(duì)完善的產(chǎn)業(yè)鏈的品種，比如南山鋁業(yè)、新疆眾和等，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較突出，其投資價(jià)值也逐漸顯現(xiàn)。 上一頁(yè) [1] [2] [3] [4] 下一頁(yè) |
