投資要點：
2007年上半年我國鋼鐵生產(chǎn)繼續(xù)保持快速增長，但增速回落。今年1-6月份，全國累計生產(chǎn)粗鋼23815.4萬噸，同比增長19.8%，增幅比上月回落1.08個百分點；累計表觀消費量為20747.01萬噸，同比增長10.48，增幅比上月上升0.03個百分點，基本持平；黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)完成固定資產(chǎn)投資1092.91億元，同比增長9.6%，增幅比同期城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資低17.1個百分點。
2007年上半年鋼鐵行業(yè)全行業(yè)累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入9212.6億元，同比增長34.89%，實現(xiàn)利潤總額782.74億元，同比增長108.75%；統(tǒng)計的31家上市公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入4374.57億元，同比增長39.89%，實現(xiàn)利潤總額421.92億元，同比增長82.02%。
2007年上半年煉鋼類上市公司實現(xiàn)噸鋼收入為4959元/噸，較去年全年增加了24.31%，噸鋼成本為4161元/噸，較去年全年上升了21.86%；噸鋼毛利為798元，較去年全年增加了38.8%。鐵礦石漲價雖然使企業(yè)成本大幅上升，但是鋼材價格的持續(xù)上漲不僅抵消了成本上升，還提高了企業(yè)的毛利率水平。
投資理念已經(jīng)從'絕對價值低估'向'相對價值低估'演變。鋼鐵股的市盈率雖然仍是市場上最低的，但是20多倍的市盈率已經(jīng)使鋼鐵股變得不再'便宜'，已經(jīng)從'絕對的價值低估'演變?yōu)?相對的價值低估'。不過，隨著部分鋼鐵企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向?qū)﹁F礦石、煤炭等資源的控制，這種'資源轉(zhuǎn)型'或'礦鋼一體化'的趨勢提升了鋼鐵企業(yè)的估值水平，即從黑色冶煉制造轉(zhuǎn)型為'礦鋼一體化'的資源型企業(yè)。
擁有鐵礦石資源的企業(yè)將成為第四季度鋼鐵板塊主要的投資機會。鐵礦石是鋼的重要原料,約占鋼成本的30-40%，可見，擁有鐵礦石資源對鋼鐵企業(yè)極其重要。在國際鐵礦石價格連續(xù)攀升之際，擁有鐵礦石資源的鋼鐵企業(yè)投資價值凸現(xiàn)。目前擁有鐵礦石資源的鋼鐵類上市公司主要有兩類：上市公司直接擁有鐵礦石的，如西寧特鋼(15.90,-0.49,-2.99%)；母公司擁有鐵礦石資源的，如鞍鋼股份(34.48,-1.77,-4.88%)、包鋼股份(9.70,-0.42,-4.15%)、酒鋼宏興(24.50,-1.33,-5.15%)、攀鋼鋼釩(11.06,0.00,0.00%)、承德釩鈦(21.65,-0.44,-1.99%)等。 [1] [2] [3] [4] 下一頁 |
