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“問銻”五：銻價上漲對需求有何影響？ 根據我們測算，2023年銻下游需求中，阻燃劑占比約47%，光伏玻璃占比約23%，二者是銻行業(yè)下游需求的主力。我們認為，銻價本輪上漲對于下游的需求負反饋影響較小。 光伏玻璃 銻元素澄清效果良好，為光伏玻璃生產的剛需原料。在光伏玻璃的生產過程中，為提高其透光率，需使用澄清劑來消除玻璃液中的氣泡，目前主要有2種形式，一種是焦銻酸鈉，另一種是NaNO3+氧化銻，兩種路徑均需使用銻元素且銻添加比例基本相同。以焦銻酸鈉澄清劑為例，由于焦銻酸鈉在分解溫度范國內，不必經過由低價到高價的轉變，就能直接分解放出氧氣，從而促使玻璃液中的氣泡排出，因此焦銻酸鈉作為一種優(yōu)良的澄清劑被主流光伏玻璃企業(yè)所選擇。 光伏玻璃提升透光率的背景下成本占比小的銻元素被替代的可能性較低。根據全國能源信息平臺，太陽能電池的光電轉換效率每提升1%，發(fā)電成本將降低7%。而要想提升光電轉換效率，在光伏玻璃方面，重點在于提升透光率，目前行業(yè)內光伏玻璃透光率一般在91.5%以上，未來還有較大的提升空間。預計在光伏玻璃提升透光率的背景下，由于銻元素優(yōu)異的澄清功能，其未來被替代的可能性較低。此外，根據湖南黃金公告，焦銻酸鈉在光伏玻璃的生產制造中，用量一般保持在0.2%-0.4%，據測算，銻元素成本占光伏玻璃比重約5%-11%，而光伏玻璃在組件成本中占比不足20%，綜上所述，銻元素被替代的可能性較低且下游對于銻價的彈性敏感性較低。 阻燃劑 “銻-溴阻燃劑”已經面臨過多輪替代。（1）由于環(huán)保問題，21世紀初部分溴系阻燃劑已被歐美等發(fā)達國家限制使用，部分下游已完成阻燃劑的替換；（2）由于價格問題，2009年至2011年銻價由2.7萬元/噸最高上漲至11.1萬元/噸，2020年至2021年xiu素價格由2.9萬元/噸最高上漲至7.25萬元/噸，價格敏感型的下游同樣已完成阻燃劑的替換。因此，目前仍在使用“銻-溴阻燃劑”的下游更多為剛需，且新型阻燃材料的研發(fā)以及下游客戶的認證同樣需要較長的過程，短期難以實現(xiàn)快速替代。 上一頁 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] 下一頁 |
