C??? 豐富套保交易策略? 有效提升綜合效果
在劉延峰看來(lái)，新進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)，應(yīng)秉持套期保值原則，不斷積累利用期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)，而對(duì)于經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)，則可以將期貨市場(chǎng)作用發(fā)揮得更全面，甚至結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)特征擴(kuò)寬風(fēng)險(xiǎn)管理工具，比如運(yùn)用期權(quán)對(duì)遠(yuǎn)期訂單和常備庫(kù)存進(jìn)行靈活保值。
“伴隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展演進(jìn)，更多保值企業(yè)開(kāi)始強(qiáng)調(diào)將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受范圍內(nèi)，同時(shí)還通過(guò)行業(yè)研究和基差變動(dòng)獲取額外利潤(rùn)。”顧馮達(dá)表示，這也是企業(yè)參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中更深入的優(yōu)化方向——基差交易。
他表示，基差交易主要結(jié)合期現(xiàn)套保業(yè)務(wù)來(lái)開(kāi)展，模式較為穩(wěn)健。其核心不在于能否實(shí)現(xiàn)期貨端的盈利，而在于能否通過(guò)尋找基差變化來(lái)謀取利潤(rùn)，或者通過(guò)發(fā)現(xiàn)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)格變動(dòng)來(lái)尋找套期保值機(jī)會(huì)。
“套期保值企業(yè)利用好期現(xiàn)價(jià)差的一般變化規(guī)律，可以獲取更好的交易效果。比如，某銅企業(yè)希望鎖定生產(chǎn)成本而參與期貨買入保值，其選擇基差走弱階段介入，就將獲得更好的整體盈利，而選擇基差走強(qiáng)階段介入，就會(huì)面臨更多風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，基差交易與優(yōu)化應(yīng)建立在保值對(duì)沖的思路之下�！辈贿^(guò)，劉延峰提示說(shuō)，由于市場(chǎng)環(huán)境的變化和企業(yè)需求的差別，個(gè)性化的保值操作需要視具體情況而定，企業(yè)可以與期貨公司相關(guān)研究部門和風(fēng)險(xiǎn)管理子公司加強(qiáng)溝通。
張維鑫告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，節(jié)前持有賣出套期保值頭寸的企業(yè)，在這一輪上漲行情中“受傷”慘重。假設(shè)企業(yè)有1000噸銅的賣出套期保值持倉(cāng)，風(fēng)險(xiǎn)度維持在50%，節(jié)前只占用約1180萬(wàn)元資金。而隨著銅價(jià)的上漲，持倉(cāng)的浮動(dòng)虧損已經(jīng)有800萬(wàn)—1000萬(wàn)元，企業(yè)保證金規(guī)模也提高到1360萬(wàn)元。換言之，賣出套保企業(yè)需要補(bǔ)充原先規(guī)模1—2倍的資金。上一頁(yè) [1] [2] [3] [4] [5] [6] 下一頁(yè) |
