針對上述情況，他建議企業(yè)手中若有現(xiàn)貨，則可考慮注冊標準倉單，通過倉單直接沖抵保證金，或者以質(zhì)押形式為企業(yè)提供流動資金支持。尤其對于銅冶煉企業(yè)而言，更是具有得天獨厚的優(yōu)勢。當下，銅冶煉企業(yè)手中持有現(xiàn)貨、訂單銷售不暢、銅價高位運行、自有礦山利潤豐厚，這都在鼓勵冶煉企業(yè)積極利用期貨工具管理價格風險。
“不過，考慮到銅價短期內(nèi)上漲趨勢未結(jié)束，冶煉企業(yè)在選擇賣出套期保值工具時，看跌期權(quán)不失為一個可選之項。例如，某企業(yè)買入CU2104P65000進行賣出套期保值，在保證了最低65000元/噸的售價的同時，也可以獲得銅價繼續(xù)上漲帶來的超額收益，而又不會增加資金壓力。這個策略在銅價見頂前都是一個不錯的鎖價選擇。”張維鑫建議道。
銀河期貨期權(quán)分析師張雪慧表示，期權(quán)套保相較于期貨套保，最大的優(yōu)勢在于能夠在鎖定風險的同時保留盈利空間。另外，由于期權(quán)買方無需保證金，并且存在一系列組合保證金制度，一些期權(quán)套保策略的資金占用比期貨套保更低。
例如，某中游貿(mào)易企業(yè)存有部分陰極銅現(xiàn)貨，建倉成本低于650000元/噸，其認為銅價未來還有上行空間，希望能夠獲得70000元/噸以上的預(yù)期賣價，但又擔心有下跌風險，希望最低售價不低于65000元/噸。鑒于此，企業(yè)在套保策略上可以考慮期貨賣出套保和期權(quán)領(lǐng)口套保兩種策略。
此時企業(yè)直接進行期貨賣出套保：賣出CU2104合約，價格為67950元/噸，雖然能夠?qū)⑹蹆r鎖定在67950元/噸，但未來若銅價繼續(xù)上行，則損失了潛在的上行收益，無法實現(xiàn)70000元/噸的預(yù)期售價。
企業(yè)采用期權(quán)領(lǐng)口策略：買入行權(quán)價為66000的CU2104看跌期權(quán)，價格為1430元/噸，賣出成交價為71000的CU2104看漲期權(quán)，價格為1444元/噸，期權(quán)組合收入權(quán)利金14元/噸，若銅價繼續(xù)上行時，則企業(yè)可以保留部分價格上行利潤，待升至71000元/噸，預(yù)期賣價達到最大值70986元/噸，完美實現(xiàn)企業(yè)預(yù)期。如果在未來1個月中銅價下行，那么也能保證65986元/噸的最低售價，高于企業(yè)建倉成本。上一頁 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 下一頁 |
