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山西汾西瑞泰煤業(yè)投資有限責(zé)任公司財務(wù)部部長趙銘芝便常常遇到這一難題。趙銘芝們在實施并購之前總是要問，誰是煤礦的實際控制人？實際控制人通過什么樣的交易安排取得控制資格？實際控制人是否對煤礦有投資？他與村委會、名義股東之間是什么關(guān)系？是否有遺漏的實際權(quán)利人？
同時，兼并重組中常常直接關(guān)系到當(dāng)?shù)卣⒋逦瘯�、村民的�?quán)益。一些煤礦礦權(quán)證上登記的是村委會，但是實際控制者為個人。該礦在工商局的營業(yè)執(zhí)照應(yīng)登記為村鎮(zhèn)企業(yè)，但實際上變成了一般化的有限公司或個人獨資企業(yè)，這種情況下要簽署補償交易合同。
“此時，兼并主體將簽訂多份補償合同，壓力非常之大。”關(guān)軍介紹。
據(jù)了解，在本次整合中，就存在整合主體與被整合煤礦大部分不與鄉(xiāng)村溝通，有些甚至刻意回避鄉(xiāng)、村。導(dǎo)致村民集體利益受到損害，從而發(fā)生煤礦整合完成后，因村民的阻擾而導(dǎo)致煤礦建設(shè)、生產(chǎn)無法進行。
在對煤礦評估結(jié)束之后，收購方往往選擇資產(chǎn)收購和股權(quán)收購兩種方式。
“資產(chǎn)收購干凈利索，僅僅收購礦產(chǎn)，對原有煤礦企的人員安排、社會資源分配、債權(quán)債務(wù)等情況不負責(zé)任。但在兼并重組中，真正實現(xiàn)資產(chǎn)收購的非常少。股權(quán)收購操作起來比較簡單，但是面臨一些風(fēng)險和隱患，這包括債權(quán)債務(wù)處理、企業(yè)員工安置等�！标P(guān)軍說。
被收購企業(yè)的債權(quán)債務(wù)是兼并主體頭疼的難題�！昂芏嗝旱V企業(yè)多是現(xiàn)金交易，‘賬外賬’的情況非常多，現(xiàn)有的債權(quán)債務(wù)情況很難確定�！鄙轿髯Ｈ谌f權(quán)律師事務(wù)所吳華說。
“這時，兼并重組雙方常通過設(shè)定一個收購基準日來解決，約定基準日前后債權(quán)債務(wù)關(guān)系由誰來承擔(dān)。但是這只是雙方的內(nèi)部約定，對外沒有約束力，因而在在收購結(jié)束后極易出現(xiàn)風(fēng)險�！标P(guān)軍說道。
即使人員、債務(wù)等風(fēng)險都能化解，有“煤老板”表示，在兼并重組過程中上述兩種并購方式常常遇到矛盾。
比如，為防范整合主體收購風(fēng)險，國資委要求采取資產(chǎn)收購的方式；但工商部門對單獨保留的煤礦，要求采取股權(quán)收購的模式，即由整合后的公司承擔(dān)原企業(yè)債權(quán)債務(wù)。這樣一來，前期實施的審計、評估之目的均為資產(chǎn)收購，同時相關(guān)協(xié)議也已簽訂并已進入實際履行階段；而到換發(fā)證照時，按照工商部門的要求，前面的工作全部要推倒重來，按股權(quán)收購重新做審計評估，從而增加整合主體的整合成本。
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